特朗普与中国的关税战打了半年，终于不占便宜又回到了起点。自2025年上任以来，特朗普对中国和其他世界贸易伙伴发起了关税战。 4月以来，中美关税博弈异常激烈。经过五轮跨境谈判，明年关税区域的阶段性解决方案终于于10月底达成。尽管特朗普在过去六个月里花招不断、奇想不断，但历经一波三折，关税水平终于回到了原来的起点。特朗普再次上任后不久，就因芬太尼问题对中国征收10%的关税。中国采取了相对克制的反制措施，仅对美国能源产品加征10%的关税，导致美国石油和天然气完全退出中国市场。今年3月，特朗普出于同样原因重新对中国征收10%的关税。中国征收额外对美国农产品加征10%至15%的关税，导致美国大豆等农产品因价格竞争力下降而退出中国市场。今年4月，特朗普开始对全球所有贸易伙伴征收关税，加拿大、墨西哥甚至英国也未能幸免。此时中国的关税高达34%，中国采取报复性反制措施，对美国所有商品加征34%的关税。这一举措已经引起世界范围内的广泛关注。没有哪个国家或地区有能力、有勇气如此全面地争论。面对国内金融市场的巨大压力，特朗普不得不推迟立即实施关税，留下近两个月的谈判窗口。但特朗普仍不愿屈服，宣布对中国输美商品再次加征50%至84%的关税。中方立即恢复报复性反制措施并于同日宣布对美国商品加征84%关税。 4月12日，美国宣布对中国商品累计加征145%关税。中方宣布对美国商品全面加征关税125%，并明确表示不会进一步加征关税。低于这一关税水平，中美经贸领域就陷入“衰败、脱节”的局面。 11月初，经过半年的激烈角逐，中美双方举行了五轮正式谈判。最终，美国2025年对华新加征关税降至20%，却不得不面对中国10%的关税。相比之下，其他许多国家和地区的大宗采购和投资都集中在美国，而中国仍然坚持10%的报复性关税。此外，美国在半导体、人工智能等领域对中国的限制基本没有效果且美国尚未有效解决中国稀土等产业链反制措施。中美关税博弈的天平明显向中国倾斜。近年来，中国产业链和实体经济实力的增强是有目共睹的。国内资本市场并未受到美国反复无常的关税战的影响。上证综指创10年来新高，深证成指、创业板指也持续突破近年来高点。